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       行业周期:从历史趋势看,货运量增幅缓慢回落已多年,运输行业供大于求的局面仍是未来主要趋势,这种大趋势压制了运输企业的议价能力。2014年的油价走低,让运输企业有了喘气歇脚的机会,但进入2015年后随着宏观经济触底,物流领域的竞争更加激烈,物流服务商提价意愿进一步受到压制。

       我们的基本判断:物流业绩将随着国家整体经济形势发展,或许在今年三季度触底,其将导致物流景气缓慢回升;物流企业在巨大业绩压力下,思变求突破,积极向上下游的业务链延伸可望带动公司盈利好转;在突破的过程中,带来一系列的并购增发,物流公司业务结构也同步变化,有望估值重构。因此我们维持该行业“看好”评级。

       投资策略:上市公司物流仓储板块的低估值现象逐渐被改变,拥有特色优势的物流仓储类企业逐渐脱颖而出,拥有业绩支撑的公司,股价更有出色表现。

       风险提示:政策利好低于预期,成本攀升过快。

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