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一、事件概述
       行业政策、区域政策频发,港口、机场行业出现板块性上涨。
       二、分析与判断
       产业链中心是物流节点 物流节点(logistics nodes)是指物流网络中连接物流线路的结节之处。广义的物流节点是指所有进行物资中转、集散和储运的节点,包括港口、空港、火车货运站、公路枢纽、大型公共仓库及现代物流(配送)中心、物流园区等。狭义的物流节点仅指现代物流意义的物流(配送)中心、物流园区和配送网点。从产业链的角度,流通环节门槛低,物流节点投资大、建设周期长、资源稀缺壁垒高,议价能力强于流通环节。
       贸易天平的改变利好跨境物流节点 自上海自贸区之后,市场对于自贸区的影响存在争议,甚至认为仅仅是一次交易性的机会,对产业影响不大。我们认为,上海自贸区政策出台是一种试探性的信号,代表一个新的时代的到来,那就是自由贸易。随着人民币的升值压力、劳动力成本的提高,国内低附加值的传统贸易受到严重打击,很多人认为这是系统性的风险。其实不然,人民币升值的原因除了是累积的人民币升值压力之外,更是国内购买力的体现。在全球产业优化配置的大背景下,产业动态转移是十分合理的,而未来国内的贸易的天平将从出口转向进口。如此,跨境物流节点的作用将更加凸显。
       节点商业模式在升级,未来重点是信息流和资金流 互联网时代,信息的价值已经逐渐成为商业模式的核心。以银行为例,正是由于存在信息不对称,才导致很多贷款风险无法控制。我们判断,未来物流节点将具备最强大的金融功能,因为节点能从根本上解决了信息不对称带来的敞口风险。随着节点物流、信息流的集中,其金融功能将是未来最核心的商业价值。这点从港口下属金融子公司的经营状况可见一斑。
       三、投资建议
       市场远远低估了物流节点行业的潜力和发展空间。港口、机场及仓储行业是大物流行业的“痛点”,将是未来交通运输行业最佳投资标的,维持“推荐”评级,重点关注唐山港、中储股份、上海机场及厦门空港,及渤海湾、厦门周边港口的主题性机会。 四、风险提示 大盘系统性风险。
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