东航货运信息平台整合连续推动201 3年
低基数推升海内航线客货运量增速，公商务客源复苏连续性仍待视察公司1 0月海内航线ASK增速为8．8％，增速较9月放慢1．8％，海内航线RPK增速为7．8％，较上月放慢2_8％，内线客座率为79．8％，同比降落0．7％，降幅较上月收窄0．8％。海内市场货经营数据的恶化重要受去年同期低基数影响，目前能够看到公司公商务客流涌现了复苏的势头，但因为去年同期正是十八大召开前后，能够对短期的公商务客流形成肯定程度的扰动，因而目前公商务客源复苏的趋向是否连续尚待视察。
西北亚旅游客源增添致内线客座率跳水公司10月海内航线ASK增速为18．1％，较上月放缓0．5％，海内航线
RPK增速为14％，较8月大幅晋升8．5％，内线客座率为75．6％，同比降落2_7％，9月为同比回升2．6％。咱们以为在去年基数较低的状况下10月海内航线RPK和客座率涌现跳水的重要起因还在于旅游客流的增添，公司领有少量西北亚旅游客源，许多游客趁《旅游法》实行前集中出游招致了9月海内航线的火爆，但提早透支需求也形成了10月以后旅游客源的缺乏。
东航快递自贸区注册经营，货运信息平台整合连续推动201 3年，东航快递正式剥离传统业务，承当了母公司东航货运策略转的后行先试义务。为挣脱货运窘境、改良传统航空货运被代理、被定价的主动局势，东航快递提出了“快递＋电商＋贸易”的转型开展思绪。其运作形式为：将少量国外优质商品引进到海外销售，为海内回程航班增添直客货源的同时借助“东航产地直达”的电商平台，对局部B2B贸易方法出口的商品进行B2C销售，进步贸易的利润率；同时，为自主快递部门供给基本货源；自主快递配送网络则在电商和贸易供给的基本货源支持下，放慢构建派送网络，在为电商供给优质效劳的同时，实现将来进一步承揽间接运输需求的网络构建。往年双十一时期东航快递通过包机和商业航班共操作了约3万笔天猫商城订单，派送货物算计30余吨。
咱们以为东航快递的成立经营有利于东航旗下货运信息平台的整合推动，但目前东航快递空中网络仅限在上海地域效劳，将来要将跨境电商业务开展到全国并与京东，一号店等成熟电商平台竞争，公司还有很长的路要走。
估值和投资倡议：估计明年海内需求大抵与往年持平，但外围需求将有所恶化，不过斟酌到运力增速依然有12％左右，咱们以为明年全行业总体供需缺口大体与往年相称，因而票价程度在全年同比转正仍面，临很大挑衅咱们估计昆明时刻放量和日本航线低基数对明年上半年事迹的提振幅度
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